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今年以來油價上漲9.37％，全球最大產油國俄羅斯同期間漲幅達26.44％，居全球主要指數之冠，國內7檔俄羅斯基金也全數收紅，今年來平均漲幅達23.24％。

　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，美伊情勢仍有變數，加上伊朗斷油疑慮持續影響市場，國際油價短線有機會挑戰每桶110美元，能源股比重占大盤近6成的俄羅斯將是資源多頭行情下最大的受益者。

　此外，隨歐債疑慮逐步淡化，近期俄羅斯經濟數據也有出色表現，如2月工業生產值年增率6.5％，高於市場預估4.4％，更創13個月新高。

　過往俄股向來與國際油價呈現同步走勢，白祐夫指出，石油及天然氣占俄羅斯出口逾6成，也占政府稅收的50％，因此關乎整體經濟及社會福利支出，油價如可維持高檔，應有利俄羅斯經濟及股市表現。

　匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯‧海弗爾（Douglas Helfer）表示，在供需吃緊的環境下，過去兩年原油持續走高，一向與油價連動性高的MSCI俄羅斯股市年初至今雖已強勢逾2成，但對照這2年的油價漲幅，仍有補漲空間。

　道格拉斯說，目前俄羅斯能源業獲利預估多半建立在油價90～100美元的基礎假設，但布蘭特油價已持續在100～120美元盤整，預估獲利可能有上修空間，因此股價還有價值重估（re-rating）的機會，更加確立多頭趨勢。

　群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，俄羅斯是全球第15大股市，股市市值4,030億美元，目前本益比4.42倍，以評價來說還算合理，近期油價位於百元以上，更為俄羅斯股市帶來激勵。

　此外，俄羅斯消費族群亦是推升股價的關鍵，白祐夫分析，俄羅斯消費者物價指數已續降至3.7％的新低、搭配失業率連續9個月在7％以下，為寬鬆貨幣政策刺激消費預留空間。

日期：2012年03月22日