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俄羅斯意外調高基準利率（再融資利率）1碼（0.25個百分點）至8.25％，法人指出，俄羅斯央行去年12月降息1碼後便連續按兵不動，主要就是擔心是下半年通膨揚升風險，但這次率先升息仍令市場意外，但俄羅斯的股價仍具吸引力，且失業率下滑、薪資增加、消費上揚，提供不錯的投資機會。

　ING大俄羅斯基金經理人黃家珍指出，今年4月俄羅斯CPI曾降至3.6％，但5月開始物價水準又開始回升，8月CPI更跳升至5.9％，接近央行目標上限6％，國內公用事業價格調漲及國際農糧價格飆升都是拉抬物價走高的原因。

　黃家珍分析，QE1和QE2期間俄羅斯股市均大幅彈升，以QE2為例，推出後6個月的RTS美元指數上漲23.2％，明顯優於MSCI新興市場指數同期間的上揚5.5％，高貝他值和能源及原物料類股連動較高的特性，使俄股對於歐美寬鬆訊息的反應特別敏感。

　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，對俄股看法並不偏空，主要是市場仍有量化寬鬆政策的激勵作用，歐債問題持續邁向解決正途，加上石油需求預期增溫，使油價維持近期高檔，將仍對俄羅斯股市提供支撐。

　寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，俄羅斯評價在所有新興市場中最便宜，股價淨值比不到1倍，股東權益報酬率（ROE）則達15％左右，俄羅斯估值仍低，且高油價對股市有利，加入WTO更有助對外吸引投資，逆轉長期資本外流。

　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，根據世界銀行評估，俄羅斯在加入WTO後，將促進GDP總值在5年內增加3.7％，10年內增加11％，平均每年GDP增幅可達0.4～0.5％。

日期：2012年09月17日