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油價回升、消費股獲利大躍進，兩大金磚俄羅斯與巴西股市下半年展開強勁的反攻力道，居新興股市前2名。反應在基金績效，根據Lipper統計，國內7檔俄羅斯基金平均反彈7.54％，巴西基金下半年來也有5.84％的平均報酬率。

　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，俄羅斯及巴西股價指數因資源股比重較高，3月以來隨商品價格回檔，隨油價回升至每桶93美元，俄羅斯RTS美元指數站上1,400點壓力區間，且月線向上突破季線，動能持續改善。

　以基本面來看，俄羅斯6月零售金額年增率達6.9％，內需消費態勢良好。

　白祐夫指出，近一個月俄羅斯消費股大漲13.9％，居各大類股之冠，由於內需消費股多以民間企業為主，獲利穩定度較高，俄羅斯內需類股預估今年每股盈餘成長可達10％，與原物料類股獲利衰退形成對比。

　德盛金磚四國基金產品經理劉奕嫺指出，國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，金磚四國過去10年經濟成長逾3倍，占全球經濟比重達20％；金磚四國股市市值由2011年的9.5兆美元萎縮至7.6兆美元，創3年低點，兩者創下7年來最大差距。

　在金磚四國經濟成長仍強勁下，目前價值面顯得相當便宜，金磚四國名詞的創始人歐尼爾指出，除非金磚四國經濟崩盤，否則目前股價水準對投資人是一大機會，建議宜採定期定額方式，長期投入金磚四國商機。

　劉奕嫺表示，從資金面來看，外資回補印度動能最強勁；俄羅斯則與油價連動性高，隨著油價上漲，俄羅斯可望有所表現；從人口結構來看，中印人口紅利持續發酵，內需消費暢旺；巴西則具有降息利多，四國各自有表現題材。

　摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西股市上半年已反應大部分的市場利空，目前巴西金融股較拉美金融股的折價水準已接近2008年金融海嘯期間，但企業獲利未如市場預期悲觀，加上消費規模大，看好下半年將隨信用市場持穩，而有較大的回升空間。

日期：2012年08月13日