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今年第1季3大農產品走勢分歧，黃豆大漲16.2％，玉米、小麥3月底才由低檔緩步攀高，玉米全季小跌0.39％、小麥小漲1.23％。投信法人表示，4月全球穀物供需報告（WASDE）將出爐，相較於3月的季末庫存，市場預期庫存可望下修，對穀物價格抱持中性樂觀的看法。

　ING投信指出，在全球穀物供需報告出爐前，美國上周已公布種植意向報告、季度庫存報告確立黃豆基本面利多趨勢，除了新一季年黃豆庫存比來到歷史新低的3％，油籽分析機構Oil World今年來也5度調降全球黃豆產出預期，年比下降8.5％。

　展望後市，寶來商品指數期信基金經理人潘昶安表示，受到庫存吃緊影響，3大農產品短期仍有震盪走高的機會，但是中期走勢仍有個別差異，其中黃豆、玉米因庫存與產能面臨挑戰，短中期較有題材；小麥則因產量持續偏高，建議暫以中性看待。

　潘昶安認為，今年最有表現的當推黃豆，黃豆今年受到南美洲乾旱影響，全球黃豆產量走低，南美主要黃豆生產國巴西今年產量預估減少9.27％，全球黃豆產量及庫存相較前一年度預估減少7.24％、16.67％。

　同時，美國3月公布耕種意向調查指出，今年美國黃豆耕種面積減少1.46％，將激勵今年新作黃豆價格走高。需求面而言，今年美國榨油需求將提高25％，大陸因飼料需求，預計將提高進口約5％，黃豆短期內可偏多看待，下半年新作價格應可以中性偏多操作。

　整體而言，南美乾旱、歐洲寒害與庫存吃緊，有利短期農糧價格震盪走高，潘昶安指出，2010年以來的反聖嬰現象將於4月底脫離，未來氣候正常化將有利新作農產品生長，恐將不利下半年農價整體走勢，但黃豆因耕地面積縮小，中期仍有逆勢走高機會，玉米以中性看待，小麥建議逢高減碼。

　摩根商品市場產品經理謝瑞妍表示，小麥、玉米、大豆價格連袂大漲，主要是氣候回歸正常，推升期貨價格上漲。根據國際穀物協會預估，今明兩年全球小麥產量將較上年度的創新高水準下滑，主要受到澳洲、烏克蘭、哈薩克等產量減少影響，在供應相對吃緊下，價格可望持續走揚。

　至於玉米產量則將年增4％，達到9億噸，對價格走勢較不利。

日期：2012年04月10日