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瑞士央行為瑞士法郎(瑞郎)所設的匯率目標防線，隨著西班牙財政情勢導致歐債危機再起，面臨失守，而瑞郎也成為投機客的首要目標之一。

　為避免歐債危機導致瑞郎兌歐元匯價過度升值，瑞士央行在去年9月設下歐元兌瑞郎匯價不得低於1.2瑞郎的最後防線，並且誓言對投機客炒作瑞郎零容忍，會無限量買進外幣進行干預。

　然而上周四西班牙引發市場憂慮，歐元大跌，並且一度跌破瑞郎防線，來到1.19瑞郎，使得瑞士央行進場干預，投下至少10億歐元(13億美元)，才重新收復1.2瑞郎的防線。這是瑞士央行自去年9月為瑞郎設下最後防線之後首度進場干預。

　上周五瑞郎大致維持在1.201瑞郎兌1歐元左右，顯示能守住防線。然而分析師表示，歐債危機再起，資金自歐元移出，轉進向有避險天堂之稱的瑞郎，使得瑞士央行要守住瑞郎防線的難度大增。尤其是在瑞士央行上周四進行干預之後，投機客認為有機可乘，未來幾天可能會集中火力，針對瑞郎發動攻勢，測試瑞士央行阻升瑞郎的決心。

　根據法國興業銀行一份針對投資人的非正式調查報告顯示，在受訪的投資人中有1/3認為瑞士央行無法守住此一防線。瑞士信貸的經濟學家穆爾表示，資金會持續撤出歐元，這也代表瑞郎的升值壓力也會加重，在復活節後瑞士央行可能會面臨一場防線保護戰。

　穆爾表示，上周四的干預對瑞士央行是一警訊，儘管自去年9月之後，瑞郎尚能維持穩定，可是真正的戰鬥現在才要開始。

　不過也有分析師表示，瑞士央行過去的干預行動都相當成功，因此瑞郎防線應可守住。去年下半歐債危機最嚴重時，瑞郎一度升至與歐元平價水準，使得瑞士央行持續進場干預，而將瑞郎最低壓至1.2475瑞郎兌1歐元。根據了解，去年瑞士央行為阻升瑞郎總共投入100億美元左右。

日期：2012年04月09日