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歐盟峰會讓歐債問題有所突破，加上歐洲與丹麥央行降息、英國央行進一步採行貨幣寬鬆，有助市場流動性，天達投顧指出，回顧過去歐洲央行採行寬鬆政策後3個月，整體風險債市表現皆優於公債，顯見未來風險債市將具備上漲力道。

　檢視去年第4季，在英國及歐洲兩大央行政策性護盤下，讓全球風險資產紛紛在10～11月落底反彈。

　天達參考彭博資訊統計，若就前次歐洲央行宣布降息時點推算，3個月後各債市資產表現中，新興市場當地貨幣債與美國高收益債市報酬表現各為5.23％及3.96％，漲幅分居一、二位，成為受惠寬鬆政策首要債市資產。

　天達認為，美國10年期公債殖利率仍在1.6％附近的歷史低檔震盪，市場對具利差優勢的高收益債，及新興債市青睞度將持續加大，其中目前高收益債利差仍較2004～2007年間均值高出一倍，顯示出未來仍有持續收斂空間。

　至於新興債市則是投資價值利多頻傳，除南非將被納入花旗世界政府債券指數成分，土耳其和菲律賓近日更獲信評機構調升其債信評等。加上摩根大通預估2012年新興債市資金流入仍將達500～600億美元，天達預料，下半年可望持續吸引更多資金流入。

　天達指出，全球經濟仍存在下行風險，除美國ISM指數意外下滑至衰退水準49.7外，中國剛公布的PMI經理人指數也下滑至50.2，顯示全球經濟動能仍然疲弱。未來幾周將陸續公布美國企業第2季財報數據，預料仍將牽動後續市場走勢發展。

　天達建議，現階段債券投資仍應以複合式配置為佳，其中核心資產投資人宜增加美元投資級公司債作為抗波動配置，衛星資產則以基本面與價值面兼備的新興當地債及高收益債作為攻擊型配置要角，完整掌握各債市表現機會，並降低單一債市波動風險。

日期：2012年07月12日