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　今年來儘管歐債危機擴大，傳統避險工具黃金價格卻是疲軟不振，使人懷疑其避險光環已經褪色。不過分析師指出，一旦美國推出第3輪量化寬鬆（QE3），導致美元走低，黃金就可望於今年年底前重拾避險地位。

　歐債危機惡化及全球經濟放緩打擊投資人信心，連向來是避險寵兒的黃金，近幾月來和股票及工業金屬一樣，淪為大舉拋售變現的目標。專家指出，金價走跌的原因之一是其長達11年的多頭走勢，使得部份投資人藉以套現填補其他投資的損失。

　隨著希臘脫離歐元區的疑慮加劇，常作為衡量投資人風險胃口指標的黃金與銅的相關性（correlation），自5月初起有增強之勢。渣打銀行資料顯示，目前紐約商品交易所黃金與倫敦金屬交易所銅的相關係數達0.5，5月3日為0.4，1年前兩者的相關係數0.3。

　黃金與風險資產的相關性增強，讓黃金的避險地位有所動搖，但分析師表示，從墨西哥、烏克蘭、哈薩克與菲律賓等國央行加強黃金儲備，以及新興經濟體對黃金的需求不減來看，黃金的長期避險魅力仍在。

　新加坡華僑銀行(OCBC）商品分析師Barnabas Gan預測，在避險需求帶動下，金價今年下半可望走揚。他說，「我們看好年底前，金價會來到每英兩1,800美元，這意味黃金避險交易潮捲土重來。」

　該分析師主要是基於美國很有可能推出QE3，「一旦新一輪量化寬鬆登場，導致美元弱勢，黃金這個避險資產將重獲投資人青睞。」

　澳洲券商IG Markets透露，其黃金投資客戶有83％持多頭部位，顯示他們不受近期金價波動影響，對黃金的長線需求依然樂觀。

　由於最新民調顯示希臘贊成撙節的保守黨支持度領先，致使周一美元兌歐元疲軟，金價因而走高，觸及每英兩1,583.95美元的6日高點。