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大陸實質利率今年2月由負轉正，根據統計，從1995年以來，大陸實質利率轉正總計有4次，前3次伴隨股市強勁上漲，尤其半年至一年的漲幅可達2～3成，觀察4月上證指數以逼近6％的漲幅居全球第二，股市後續表現值得期待。

　國泰投信總經理張錫指出，4月來陸股強彈，上證指數本月旁人來漲幅逾5％，日前國際貨幣基金組織（IMF）預測今年大陸經濟仍會達8.2％，4月匯豐採購經理人指數（PMI）初估值達49.1，顯示大陸景氣已回溫。

　此外，截至3月底，MSCI中國指數本益比為10.09倍，仍低於5年均值的15.6倍，顯示陸股評價仍低，國泰投信認為，如貨幣政策進一步放鬆、通膨壓力持續放緩，配合經濟前景穩健擴張，將帶動企業盈餘持續增長，陸股可望長期走多。

　群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，大陸實質利率由負翻正，意味通膨降低，消費者壓力減輕，對投資市場有利，近一個月陸、港憑藉降息、貨幣政策寬鬆等議題逆勢上揚，上證綜合指數、香港恆生指數都有不錯表現。

　富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，大陸經濟成長率來到3年低點，將促使官方放鬆先前緊縮貨幣政策，以促進經濟成長，多家國際券商紛紛以寬鬆貨幣政策前景而上調經濟成長率預估，大陸經濟趨緩循環本季起可望復甦。

　蕭棋文指出，從大陸官方的規劃觀察，十二五規劃中宣示5年所得倍增規劃，未來大陸工資上漲的趨勢不會改變，有助帶動大陸內需消費市場成長。

　根據Bloomberg綜合券商預估，大陸今、明兩年經濟成長率可望維持8.3％以上，依舊是全球成長率最高的地區。

　ING中國機會基金經理人吳君函提醒，大陸實質利率於翻正，主要是因為去年農曆春節落於2月，而春節向來是CPI年增率衝高的時間點，因此可能是基期影響，未來若連續3個月實質利率轉正，才符合官方確認標準。

　她認為，以大陸近1年來的通膨走勢分析，到年中才有機會邁向實質正利率，屆時企業投資信心與民眾消費意願提振，對經濟體具正面貢獻，便有機會趨動股市有正面表現。

日期：2012年04月27日